入世10年证券产业的现状,兴业证券10转10,齐鲁证券10万账户佣金,海通证券10位客户号

上传时间:2014-02-04 来源:海通证券资金账号10位

我国证券营业部的现状 24-25 5.1.1 证券营业部的发展阶段 24 5.1.2 证券经纪业务集中度... 入世带来的市场竞争 35 6.3 加入WTO后我国证券公司对策 35-38 6.3.1 加强产品创新与业...

中国入世 10 年后证券产业现状分析 计算机学院 计算机 1302 班 摘要:从 1990 年 12 月 19 日中国上海证券交易所正式挂牌营业开始,中国证券 业已经经历了二十余年的发展历程,中国加入 WTO 虽然是一把双刃剑,但证券 业还是有了翻天地府的变化, 发展速度之快令所有人惊讶。证券市场是金融业中 最活跃的一部分,深深的影响着中国经济的发展,如今,飞速发展的中国,证券 业也牵动着很多证券人的心。

关键词:证券 发展 向外资打开中国股市的大门,是中国入世后做出的第一个反应。

中国证券业的历史不长, 是个稚嫩的产业, 入世后面临的压力、 挑战、 机 遇 ,都 使 业 内 人 士 不 敢 有 任 何 的 懈 怠 。随 着 规 模 的 发 展 和 市 场 的 开 放 ,我 国 证 券 市 场 各 种 机 构 投 资 者 的 壮 大 ,法 律 体 系 的 完 善 情 况 ,交 易日趋活跃,国家行政体系等因素变化,问题亦随之显现。

证 券 投 资 是 与 实 物 投 资( 对 土 地 、工 厂 和 设 备 、商 品 的 存 货 以 及 半 制 成 品 投 资 )相 对 应 的 一 种 非 实 物 形 态 的 投 资 。证 券 投 资 有 以 下 特 点:一是证券投资具有高度的“市场力” ,即流通变现的能力;二是 证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资; 三是投资和投 机是证券投资活动中不可缺少的两种行为; 四是二级市场的证券投资 不会增加社会资本总量,而是在持有者之间进行再分配。

一、 我国证券市场的发展现状 法 律 法 规 不 断 完 善 ,监 管 体 制 变 得 越 来 越 严 密 , 随 着 《 证 券 法 》 的 颁 布 实 施 ,以 《 证 券 法 》 为 核 心 ,《 股 票 发 行 核 准 程 序 》 、 《证券公司 管 理 条 例 》 两 个 法 规 已 报 国 务 院 批 准 ,另 有 《 股 票 发 行 上 市 辅 导 暂 行 办法》 、 《上市公司管理条例》 、 《 上 市 公 司 收 购 兼 并 细 则 》等 配 套 法 规 规 章 也 正 在 起 草 。

这 样 ,包 括 二 百 多 项 法 规 和 规 章 的 证 券 市 场 的 法 律 法 规 体 系 逐 步 形 成 , 使 证 券 市 场 的 规 范 化 建 设 取 得 了 明 显 进 展 ,这 使 得投资者的利益得到了法律的保障, 而且证券市场资金来源不断扩展, 资 本 市 场 得 到 较 快 的 发 展 ,使 得 企 业 通 过 资 本 市 场 融 资 的 规 模 得 到 进 一 步 扩 大 , 促 进 了 资 本 市 场 的 长 足 发 展 。

中 国 加 入 WTO 后 , 长 期 被 证策所保护的金融服务业将不断开放, 从证券业自然也会受到一定的 不 良 影 响 ,但 更 主 要 的 是 将 有 力 地 推 动 我 国 证 券 业 的 发 展 和 完 善 ,外 资金融机构积极参与我国证券投资的证券市场, 带来国外成熟的证券 市场操作规则和管理经验,有利于推动我国证券市场的发展和完善。

同 时 ,外 国 银 行 的 加 入 ,有 利 于 促 进 我 国 国 际 金 融 中 心 的 建 立 ,将 为 证券业创造更加完美的前景。

纵观中国近年来的发展变化历程, 可以发现中国注重于观念创新。

当 客 观 经 济 环 境 发 生 变 化 时 ,没 有 观 念 的 更 新 ,没 有 改 革 精 神 ,证 券 市场的发展跳不出旧的框架, 也不可能有上述的一些改革措施的出台。

经过近几年改革的证券市场, 将在一个新的理念和新的体制下进入一 个与国际市场同步的相对稳定的新时期。

与国际同步不仅要求观念同 步,还要求科技发展同步。中国证券市场在改革中,利用科学技术, 建 立 计 算 机 交 易 系 统 ,确 立 了 互 联 网 交 易 方 式 ,建 立 了 上 市 公 司 适 时 信息披露系统,全面实现电子化管理。 90 年 代 以 前 , 中 国 证 券 市 场 是 在 各 种 严 格 限 制 下 运 营 的 , 过 严 的 法 律 规 定 限 制 了 证 券 公 司 和 企 业 的 竞 争 以 及 应 变 能 力 。

因 此 , 90 年 代 以 后 的 改 革 主 题 定 位 为 放 宽 限 制 、鼓 励 竞 争 、搞 活 市 场 。政 府 努 力 为 投 资 者 参 与 创 造 各 种 条 件 ,制 定 了 有 关 政 策 。如 :建 立 股 票 期 权 交 易 制度,利用期权交易的优点,吸引普通投资者参与来扩大投资队伍; 增 加 了 有 价 证 券 的 品 种 ,并 取 消 了 有 价 证 券 税 ,废 除 了 交 易 所 集 中 交 易 业 务 ,全 面 采 用 网 络 交 易 等 ;另 一 方 面 ,中 国 政 府 为 了 吸 引 外 国 企 业到中国证券交易所上市,降低上市标准与费用,简化上市手续等, 创 造 了 一 些 优 惠 条 件 和 环 境 。中 国 证 券 市 场 在 不 同 的 发 展 时 期 ,有 着 不 同 的 时 代 经 营 理 念 。

特 别 是 90 年 代 以 来 证 券 市 场 加 快 了 同 国 际 接 轨 的 步 伐 ,重 新 确 立 了 与 国 际 发 展 同 步 的 经 营 理 念 。在 这 种 经 营 理 念 的 指 导 下 ,大 力 发 展 计 算 机 技 术 和 信 息 网 络 技 术 ,并 利 用 科 技 发 展 的 最新成果,改变证券市场交易手段、交易方式和会计信息披露方法, 废除了传统的交易方式, 促使证券市场的观念与技术同国际证券市场 发展同步。

二、我国证券市场存在的问题 我 国 证 券 市 场 法 律 法 规 与 国 际 惯 例 及 WTO 精 神 差 距 很 大 , 法律体 系 不 完 善 ,可 操 作 性 低 ;执 法 力 量 相 对 薄 弱 ,执 法 力 度 不 大 ,从 而 导 致 不 少 上 市 公 司 存 在 着 侥 幸 心 理 ,上 市 公 司 及 控 股 股 东 违 规 运 作 ,上 市 公 司 法 人 治 理 不 规 范 、高 管 权 责 不 对 等 ,信 息 披 露 失 真 ,部 分 中 介 机构为了获利而违背职业道德, 以及部分证券咨询机构恶意引导投资 者 等 。由 于 法 律 法 规 不 健 全 、执 法 不 严 等 原 因 ,证 券 市 场 运 作 很 不 规 范 ,加 大 了 市 场 的 系 统 性 风 险 。另 外 ,虽 然 中 国 现 在 已 经 有 越 来 越 多 的 公 司 上 市 ,也 不 乏 很 多 大 公 司 ,但 是 上 市 的 总 体 水 平 不 高 ,在 证 券 市 场 成 立 初 期 ,上 市 的 企 业 多 作 为 试 点 ,他 们 中 多 数 经 营 困 难 、 缺 乏 资 金 ,而 且 行 业 划 分 上 又 多 属 于 商 贸 、 石 化 、 钢 铁 、 纺 织 等 传 统 行 业 ,行 业 竞 争 能 力 上 也 不 处 于 优 势 ,当 他 们 在 尝 到 "免 费 午 餐 "的 甜 头 后 ,各 地 各部门纷纷对手下的公司无论优劣进行包装以达到分一杯羹的目的。

在 这 种 纯 利 益 驱 动 而 上 市 情 况 下 的 公 司 ( 尤 其 经 过 恶 性 包 装 的 公 司 ), 其 素 质 能 有 多 高 令 人 生 疑 。

而 且 ,劣 质 公 司 数 量 太 多 ,使 本 很 宝 贵 的 资 金 流 向 相 对 没 有 效 益 的 场 所 ,使 证 券 市 场 成 为 单 纯 的 筹 资 场 所 ,使 证 券 市 场 作 为 配 置 资 源 的 手 段 极 为 无 效 ,长 期 资 源 的 无 效 配 置 将 从 根 本 上 毁 掉 中 国 发 展 中 的 证 券 市 场 ,这 构 成 中 国 证 券 市 场 最 大 的 利 空 因 素 。

证 券 市 场 结 构 层 次 存 在 缺 陷 ,成 熟 的 证 券 市 场 通 常 是 由 主 板 市 场 与二板市场, 场内市场与场外市场, 现货市场与期货市场, 股票市场、 债券市场与金融衍生品市场构成的多层次结构体系。

正是由于市场结 构的多层次性及与此相适应的多种多样的投资品种, 为投资者提供了 得到不同回报和承担不同风险以及利用股指期货、 股票期权与股票现 货 等 进 行 组 合 投 资 、规 避 市 场 风 险 的 机 会 ,满 足 不 同 层 次 投 资 者 的 需 求 ,在 一 定 程 度 上 避 免 价 格 决 定 的 单 向 性 ,保 障 资 金 和 证 券 的 供 求 平 衡 ,有 利 于 培 养 长 期 、稳 定 的 投 资 者 群 体 。然 而 ,我 国 的 证 券 市 场 的 发 展 目 前 主 要 集 中 于 主 板 市 场 ,而 且 主 要 是 股 票 市 场 ,股 市 的 板 块 是 以行业或概念来划分的。

由 于 证 券 市 场 交 易 品 种 单 一 ,缺 乏 对 冲 机 制 ,使 得 市 场 上 不 存 在 真 正 意 义 上 的 多 空 对 垒 ,投 资 者 只 有 作 多 才 有 可 能 获 利 。市 场 的 这 种 单边性特点不利于市场的稳定, 多数的机构投资者操纵股价都是先利 用股市无买空机制而一路向下打压,从长期的单边下跌市收集筹码, 最 后 一 路 拉 升 ,使 股 价 暴 涨 ,然 后 抛 空 股 票 ,获 得 超 额 利 润 。而 在 单 边 下 跌 市 中 ,个 人 投 资 者 往 往 遭 受 最 大 损 失 。正 是 因 为 我 国 证 券 市 场 的 结 构 性 缺 陷 ,无 法 发 挥 期 货 、期 权 等 金 融 衍 生 产 品 的 价 格 发 现 和 风 险 转 移 等 功 能 ,不 利 于 股 价 的 理 性 回 归 ,不 利 于 培 养 长 期 、稳 定 的 机 构投资者群体。

三、 “再改革” 十 年 前 ,人 们 面 对 市 场 化 进 程 中 的 诸 多 问 题 有 一 个 标 准 回 答 :“ 这 是体制问题。

”所 以 中 国 需 要 加 入 WTO 来 冲 破 体 制 的 牢 樊 。加 入 WTO 十 年 后 ,人 们 面 对 经 济 中 出 现 的 几 乎 所 有 问 题 还 有 一 个 标 准 回 答 :“ 这 是体制问题。

” 人们 曾 寄 厚 望 于 WTO: 来 自 外 力 的 国 际 化 进 程 往 往 可 以 破 坏 既 得 利 益 的 平 衡 ,或 者 说 大 大 增 加 维 护 既 得 利 益 的 成 本 ,从 而 促 进 体 制 改 革 。

设 想 一 个 企 业 A, 因 为 融 资 市 场 的 低 效 率 导 致 成 本 偏 高 , 在 一 个 封 闭 经 济 内 ,企 业 A 的 销 售 也 许 会 因 价 格 偏 高 而 略 减 ,但 因 为 所 有 企 业 都 面 临 市 场 的 低 效 率 ,A 仍 可 高 枕 无 忧 。

但 是 在 一 个 开 放 的 市 场 , 企 业 A 的 销 售 就 不 是 略 减 的 问 题 ,而 是 很 有 可 能 被 腰 斩 ,因 为 国 际 企 业 不 受 低 效 融 资 市 场 的 困 扰 ,所 以 任 何 体 制 缺 陷 都 会 影 响 国 内 企 业 的 竞 争 力 。面 对 加 入 WTO 后 的 国 际 竞 争 , 政 府 应 该 更 有 动 力 去 改 革 融 资 市 场。但是,这个逻辑假设是错误的 在 一 个 开 放 的 经 济 中 ,抑 制 市 场 效 率 不 再 增 加 特 权 企 业 的 利 润 空 间 ,但 越 是 有 特 权 的 企 业 越 不 是 以 利 润 最 大 化 为 目 标 的 。

当 国 际 化 把 市 场 中 的 无 名 小 辈 们 竞 争 出 局 之 后 — — 记 住 ,这 些 无 名 小 辈 们 面 对 的 仍 然 是 国 内 高 成 本 低 效 率 的 体 制 ,因 此 缺 乏 竞 争 力 — — 特 权 企 业 就 在 经济中占据了更加重要的位置。

这些特权企业的生存将关系到很多利 益 的 生 存 , 包 括 政 府 寻 租 的 利 益 。因 而 , 在 国 际 竞 争 的 冲 击 下 , 决 策 者 的 目 标 函 数 就 从 经 济 的 效 益 变 成 了 一 个 更 加 现 实 的 问 题 :“ 在 WTO 的 冲 击 下 ,我 还 剩 下 什 么 ?” 我 想 很 多 人 都 知 道 答 案 :剩 下 的 是 这 些 特 权 企 业 以 及 它 们 能 够 带 来 的“ 租 金 ” 。因 此 , 国 际 竞 争 越 激 烈 , 政 策 在 加 入 WTO 后 ,如 果 打 拼 国 际 市 场 的 主 力 军 是 跨 国 公 司 的 在 华 子 公 司 ,那 么 我 们 即 使 在 低 效 率 的 体 制 环 境 下 仍 然 可 见 繁 荣 盛 世 ,从 而 打 消 了 改 革 的 紧 迫 感 。

事 实 上 ,我 们 经 常 引 以 为 傲 的 高 新 技 术 出 口 ,依 靠 的 往 往 是 跨 国 公 司 内 部 的 资 金 和 产 品 供 应 链 ,而 不 是 中 国 的 市 场 发 育 。

倾 斜 的 趋 势 也 就 越 明 显 。

当 然 ,政 策 倾 斜 是 与 体 制 改 革 背 道 而 驰 的 。

今 后 一 、二 十 年 ,对 我 国 来 说 ,是 必 须 紧 紧 抓 住 ,并 且 作 为 重 要 战 略 机 遇 期 。我 国 证 券 市 场 只 有 切 实 增 强 使 命 感 和 紧 迫 感 ,正 视 自 身 存 在 的 问 题 ,在 规 范 中 发 展 ,在 发 展 中 规 范 ,方 能 乘 势 而 上 ,迎 来 更 加 光 辉 的 未 来 。中 国 经 济 最 终 往 哪 条 路 上 走 , 靠 的 不 是 WTO, 而 是 要 直 面 自 己 的 目 标 函 数 和 制 约 因 素 ,尽 管 这 种 直 面 很 有 可 能 是 一 个 痛 苦 的 过程。

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